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解读欧普照明真正实力究竟如何点胶针头

发布时间:2020-06-03 20:10:40 来源:申沪五金网

欧普为我国通用领域龙头企业,业务涵盖LED及传统光源、灯具、电工电器、厨卫吊顶产品等领域。目前收入结构以家居为主,商和控及其他收入占比快速提升。分区域,公司内销收入占比超九成,海外市场处于快速增长期,2017年外销增速49%。

行业变革期,全球LED加速替代传统。在技术不断发展背景下,LED正快速实现对传统产品的替代,全球LED渗透率已经由2009年的1.5%快速提升至2016年的31%。中国LED产业规模增速也在不断提升。CSA数据显示,2017年中国半导体行业整体产值达到6538亿元(同比+25.3%),其中,上游外延芯片、中游封装、下游应用环节产值分别为232亿、963亿和5343亿,分别同比增长28%、29%、25%。下游应用环节又分为通用(2017年产值2551亿元,同比+25%)和特殊(2017年产值2792亿元,同比+24%)。目前我国通用市场分散,龙头企业欧普市占率3-5%,行业集中度提升空间大。

业务结构优化调整、布局清晰助力公司稳健发展。受地产滞后影响,公司家居业务2018年上半年增速较2017年增速显下降,但商和控业务仍保持快速增长,一定程度缓解公司受到的地产下行冲击。公司不同业务发展战略清晰:家居业务注重品类拓展与服务升级;商业务聚焦地产、零售、工业、办公、市政五大细分行业;集成家装业务截留前序家装用户,提升一站式服务能力。未来公司有望在多业务协同发展情况下,实现收入业绩稳增。

差异化渠道管理,运营能力不断提升。(1)内销:公司在国内采用“经销为主、直销为辅”的销售模式,不断推进渠道下沉,目前公司拥有超过4000家专卖店以及超过10万家流通网点,覆盖我国90%以上的省市及地级市。国内经销商团队稳定,前五十大主要境内经销商中,90%以上合作时间在3年以上,忠诚度高。(2)外销:公司于2014年开始加大力度开拓海外业务,起步时间较晚,但是规模快速增长,2017年外销收入6.1亿元,同比增长高达49%。公司境外销售为经销模式,并坚持自主品牌运营,长期发展实力强劲。

总之,在行业层面,目前全球处于LED替代传统进程中,LED行业市场空间大,欧普在我国LED行业中处于第一梯队,有望受益于行业整体增长。公司虽在行业中处于较领先地位,但在通用市场中的份额也仅约为3%-5%,未来公司市占率提升空间大。公司层面,研发实力突出,业务布局清晰,有望借助业务结构优化和渠道下沉穿越地产周期实现稳定增长。公司股权激励措施有效激发员工积极性,也彰显出公司管理层对未来发展的信心。

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